Sin duda, las small caps siempre han despertado un gran interés entre inversores de todos los perfiles.
Así, aunque tienen apasionados defensores, también hay muchos detractores que prefieren centrarse en empresas de mayor tamaño.
En este artículo te explicaré cuáles son las características de este tipo de compañías, cuál ha sido su rentabilidad histórica y si son o no una buena opción para la inversión.Pero, antes de nada, es importante tener claro qué son las small caps exactamente.
✅ ¿Qué son las small caps?
Las small caps son empresas que cotizan en bolsa y cuya capitalización bursátil se sitúa entre los 300 y los 2.000 millones de dólares, aproximadamente.
Es decir, son empresas de baja capitalización.
Si no conoces el concepto de capitalización bursátil (capitalización de mercado o market cap) de una empresa, se trata del importe que resulta de multiplicar estas dos magnitudes:
Número de acciones en circulación x Precio de cotización de cada una
De este modo, si tenemos una compañía con 100 millones de acciones y cada una cotiza a 3,75 $, tendría una capitalización de 375 millones de dólares. Se trataría, por tanto, de una small cap.
No obstante, estos rangos de capitalización son solo aproximados y se aplican, principalmente, al mercado estadounidense.
Así, el concepto de small caps en España se aplica a compañías con capitalización no superior a 100 millones de euros. De hecho, existe un índice de small caps específico para recoger este tipo de empresas: el IBEX Small Caps, distinto al IBEX 35.
Las compañías que superan estos rangos encajarán en otras dos categorías:
- Mid caps: tienen una capitalización bursátil que se sitúa entre los 2.000 y los 10.000 millones de dólares.
- Large caps: aquellas con capitalización de mercado superior a los 10.000 millones de dólares, como sería el caso de las blue chips y otras grandes empresas.
Ahora que ya hemos aclarado qué es una small cap, veamos por qué es una categoría de empresas especialmente interesante para muchos inversores.
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Es decir, que tus inversiones no se tambaleen a la mínima, y que tu rentabilidad sea superior a la que obtiene la mayoría, que suele ser mediocre…
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✅ Ventajas y desventajas de invertir en small caps
Efectivamente, invertir en small caps es una opción muy popular para muchas personas, que consideran que estas compañías ofrecen nuevas oportunidades y ciertas ventajas respecto de empresas de mayor tamaño.
Sin embargo, tampoco podemos olvidarnos de los inconvenientes que conlleva invertir en empresas o mercados más pequeños.
Te lo explico a continuación:
➡️ Ventajas de la inversión en small caps
Las principales ventajas de invertir en small caps o pequeñas empresas son las siguientes:
- Rentabilidad: este es uno de los puntos más positivos de invertir en este tipo de empresas de pequeño tamaño, ya que suelen tener un mayor potencial de rentabilidad a las compañías de mayor capitalización. No obstante, si comparamos el rendimiento del índice Russell 2000 (el más representativo del sector de small caps que cotizan en bolsa) con el del S&P 500, observamos que hay ciclos donde el S&P 500 supera al Russell 2000.
- Oportunidades: el sector de las small caps es menos conocido y está menos saturado que el de las empresas de alta capitalización. Muchos fondos e inversores institucionales se mantienen al margen de este tipo de compañías, que no suelen ofrecer volumen suficiente para sus necesidades. Por tanto, es bastante probable que encuentres compañías infravaloradas con gran potencial de crecimiento.
Sin duda, son dos grandes ventajas que, por sí solas, podrían llegar a justificar una inversión. Aunque no todo es tan positivo, como ahora veremos.
➡️ Desventajas al invertir en empresas de pequeña capitalización
Como principales inconvenientes de la inversión en valores de pequeña capitalización, podemos destacar los siguientes:
- Mayor riesgo y volatilidad de las small caps: las acciones de muchas small caps suelen experimentar oscilaciones más amplias y rápidas que las de empresas de gran capitalización. Además, son negocios menos consolidados, que pueden sufrir reveses más frecuentes o, incluso, llegar a desaparecer.
- Menor liquidez: por definición, las small caps suelen ser empresas que ofrecen menor liquidez que las compañías de mayor tamaño. Así, el número de acciones en circulación y el volumen de operaciones diarias son inferiores. Por tanto, no es descartable que algunas operaciones pudieran tardar en ejecutarse en los mercados o se ejecutasen a un precio muy distinto al que hayas indicado en la orden, dada la baja capitalización de las small caps, aunque no sea lo más habitual.
Siempre que tengas presentes estas desventajas y las preveas en tus estrategias de inversión, puede ser interesante invertir en acciones de pequeña capitalización como las small caps.
✅ ¿Cómo invertir en small caps?
Hay varias formas de invertir en small caps:
➡️ #1. Inversión directa
Se trata de comprar directamente acciones de empresas individuales en los mercados bursátiles, a través de un bróker o intermediario.
Esto te permite seleccionar personalmente aquellas compañías que creas que tienen un mayor potencial de revalorización u ofrezcan la posibilidad de obtener mejores resultados, aunque no es tarea fácil.
Así, ten en cuenta que:
- Necesitarás tiempo y conocimientos específicos: analizar empresas para tratar de encontrar sus fortalezas y debilidades, realizando una estimación del precio objetivo de sus acciones y su potencial de crecimiento, no es tarea fácil ni rápida. Esto es especialmente complicado en el caso de muchas small caps, ya que existe menos información disponible y no son muy seguidas por los analistas, sobre todo si las comparamos con las blue chips u otras grandes compañías.
- Diversificar es más complicado: necesitarás un capital considerable si quieres diversificar adecuadamente tu cartera, invirtiendo en small caps de distintos sectores, países y monedas.
- Gastos y comisiones: recuerda que la compra o venta de acciones conlleva el pago de comisiones del bróker, cánones de bolsa, así como la tributación de impuestos en caso de obtener beneficios al vender (o por el cobro de dividendos).
Por todo ello, creo que la inversión directa en acciones de small caps no es la opción más adecuada para la mayoría de inversores particulares, sobre todo si no tienen el tiempo, conocimientos y experiencia necesarios para encontrar small caps para invertir.
➡️ #2. ETFs y fondos de small caps indexados
Por suerte, existe una alternativa sencilla y económica para invertir en este tipo de empresas de baja capitalización. Se trata de comprar participaciones en algún ETF o fondo indexado de small caps.
De este modo:Diversificarás de forma muy sencilla, ya que estos productos invierten en una gran cesta de acciones. En concreto, en todas las compañías que componen el índice en cuestión. Por ejemplo, el Russell 2000 es un índice que incluye las mayores 2000 small caps estadounidenses, con la siguiente distribución por sectores:
- Los gastos y comisiones suelen ser bajos, al no realizarse gestión activa y solo replicar al índice, además de que su tamaño les permite minimizar el coste para los inversores. Por otra parte, si en lugar de ETFs inviertes en fondos indexados, puedes traspasar el importe a otro fondo distinto sin pagar impuestos en ese momento.
- No necesitas un gran capital. Los importes mínimos para entrar en este tipo de fondos o ETFs suelen ser muy bajos.
Como sabes, puedes comprar este tipo de fondos o ETF mediante cualquier bróker que te ofrezca servicios de cuenta de bolsa.
No obstante, también tienes la opción de recurrir a roboadvisors que hacen por ti la selección de productos y el reequilibrio automático de tu cartera. Por ejemplo: MyInvestor, Indexa Capital, InbestMe, Finizens, etc.
Para invertir en este tipo de productos, las opciones son muy variadas. Así, podemos mencionar los siguientes, que se encuentran entre los mejores fondos de small caps o ETFs disponibles a día de hoy:
- Vanguard Global Small-Cap Index Fund EUR Acc (IE00B42W3S00)
- iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (IE00BF4RFH31)
- SPDR Russell 2000 US Small Cap UCITS ETF (IE00BJ38QD84)
- SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF (IE00BCBJG560)
- WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend UCITS ETF (IE00BQZJBM26)
Como ya sabrás, la oferta de fondos y ETF está en constante evolución, por lo que iré actualizando esta información periódicamente.
De todos modos, antes de comprar cualquiera de estos activos, verifica cuáles son las comisiones y gastos que se aplican en cada caso.
Por suerte, los fondos y ETF indexados suelen tener comisiones y gastos realmente muy reducidos.
Procura también que la diversificación sea adecuada, tanto por regiones como por sectores.
Por tanto, no te centres únicamente en small caps españolas, small caps de Europa o compañías estadounidenses (aunque estas últimas sean las más interesantes, con carácter general).
De este modo, un ETF o fondo de small caps referenciado al MSCI World Small Cap te permite diversificar tu inversión en 23 países distintos.
➡️ #3. Fondos de gestión activa
A diferencia de los anteriores, estos vehículos de inversión de gestión activa no replican un índice de small caps, sino que se gestionan de forma activa.
Así, el equipo de gestión selecciona individualmente cada una de las acciones que quieren incorporar al fondo.
En consecuencia, se van a generar unos gastos y comisiones más altos que en los productos indexados, al tenerse que retribuir a los gestores por su trabajo y conocimientos.
Por tanto, ten en cuenta que la rentabilidad neta (después de descontar los gastos) puede verse muy reducida, sin que lleguen a batir al mercado en muchas ocasiones.
De ahí que yo, personalmente, me incline por recomendar los productos indexados para este tipo de estrategias, al menos para la mayoría de inversores particulares.
Algunos fondos destacados en esta categoría son los siguientes:
- Goldman Sachs Global Small Cap (LU1599216113)
- Threadneedle (Lux) - Global Smaller Companies (LU0570870567)
Puedes adquirirlos a través de tu banco (si los ofrece) o mediante una cuenta de bolsa en cualquier bróker especializado.
✅ ¿Qué hace falta para que las small caps sean rentables?
En general, para que una inversión en small caps sea rentable en el medio o largo plazo, se necesita que el negocio tenga una cierta calidad intrínseca y que tenga perspectivas de crecimiento a lo largo del tiempo.
Por tanto, no se trata solo de hacer una estimación cuantitativa del precio, sino de analizar el potencial futuro del sector y de la empresa.
Por supuesto, también se necesita que los mercados financieros reconozcan (antes o después) dicha calidad, de modo que se refleje en la cotización de sus títulos. Pero esto es una simple consecuencia de lo anterior, aunque pueda haber algunas «disonancias» de forma transitoria.
De todos modos, como te decía antes, lo realmente difícil es saber reconocer y valorar esa calidad. En el caso de las small caps, además, esto puede complicarse por existir más dificultades para acceder a cierta información.
Y, por supuesto, no olvides que, igual que es importante aprender a detectar buenas oportunidades de compra, también es clave conocer estrategias como invertir a la baja – aunque esta opción debe estar reservada a personas con amplios conocimientos en productos de inversión avanzados y de alto riesgo.
U optar por refugios de valor como el oro para proteger tu cartera en momentos de caídas del mercado.
✅ Mejores small caps: ¿en cuáles invertir?
Por tanto, seleccionar las mejores small caps es una tarea ardua, que no está al alcance de la mayoría de inversores particulares.
De ahí que el enfoque más recomendable, como te decía, sea invertir en una cesta diversificada de small caps (a través de un ETF o fondo indexado), para diluir los riesgos, reducir gastos y comisiones, y maximizar las opciones de acertar.
De este modo, aunque algunos negocios fracasen o tengan pérdidas, habrá otros que puedan compensar sobradamente esas minusvalías.
Así, por ejemplo, si inviertes en un fondo indexado al Russell 2000, estarías comprando una participación en 2000 empresas estadounidenses de tipo small caps. Por tanto, tus probabilidades de obtener una rentabilidad que se aproxime a la media histórica, serán muy elevadas.
✅ [Conclusión] Cómo invierto en small caps
Para mí, la inversión en renta variable es una de las mejores opciones en cuanto al equilibrio entre riesgo y rentabilidad. Por eso gran parte de mi cartera se destina a este tipo de activos.
Ahora bien, la distribución entre empresas de gran, mediana o pequeña capitalización es difícil de determinar a priori.
Aunque las small caps sean muy interesantes con carácter general, yo suelo tomar este tipo de decisiones en función del momento del mercado, de la fase del ciclo económico y de la identificación de oportunidades concretas que me parezcan especialmente atractivas.
Además, combino el análisis técnico con el análisis fundamental, para hacerme una idea más completa de la situación del mercado.
Por tanto, creo que las small caps también pueden tener un hueco en cualquier cartera de inversión, pero sin descuidar otro tipo de compañías de mayor tamaño, que pueden ofrecerte más estabilidad, ingresos recurrentes a través de dividendos y una solidez reforzada.
Ahora bien, si tienes un enfoque especialmente conservador, quizás sería más adecuado que te limitases a invertir en large caps.
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En cualquier caso, y como siempre, me encantará leer tu opinión en los comentarios.
Hasta el próximo artículo, ¡te deseo unas muy felices inversiones!!
✅ Preguntas frecuentes sobre la inversión en small caps
Puedes invertir de manera directa comprando acciones individuales, lo que requiere análisis y conocimientos avanzados.
Una opción más sencilla es invertir en fondos indexados o ETFs que repliquen índices de Small Caps, como el Russell 2000 o el MSCI World Small Cap.
Los fondos de gestión activa también son una alternativa, aunque tienen comisiones más elevadas.
Históricamente, las Small Caps han ofrecido una rentabilidad media superior a la de las empresas de gran capitalización.
Por ejemplo, el índice Russell 2000 ha superado en determinados periodos al S&P 500, gracias a su mayor potencial de crecimiento.
No obstante, su rendimiento puede ser más irregular y estar sujeto a caídas más bruscas en momentos de inestabilidad económica.
La primera ventaja es su potencial de rentabilidad, ya que suelen ofrecer un crecimiento superior al de las grandes empresas.
Además, presentan más oportunidades de encontrar compañías infravaloradas, dado que reciben menos atención por parte de inversores institucionales y analistas.
Esto puede permitir al inversor detectar negocios con gran potencial antes de que sean ampliamente reconocidos por el mercado.
Las Small Caps suelen comportarse mejor en fases de expansión económica, cuando el consumo y la inversión empresarial crecen.
En estos periodos, las pequeñas empresas pueden aprovechar mejor las oportunidades y aumentar su cuota de mercado.
En cambio, durante recesiones o crisis, su volatilidad y riesgo de pérdidas tienden a ser más elevados.
El principal riesgo es su mayor volatilidad, ya que son negocios menos consolidados y más expuestos a cambios bruscos en el mercado.
También tienen menor liquidez, lo que puede dificultar la compra o venta de acciones al precio deseado.
En casos extremos, algunas pueden llegar a desaparecer, por lo que es clave gestionar bien el riesgo.
Las Small Caps son empresas con una capitalización bursátil de entre 300 y 2.000 millones de dólares (en EE. UU.), o de menos de 100 millones de euros en España.
Se diferencian de las Mid Caps (2.000-10.000 millones) y de las Large Caps (más de 10.000 millones) en tamaño, liquidez y potencial de crecimiento.
No necesariamente. Son más adecuadas para inversores con mayor tolerancia al riesgo y visión de largo plazo.
Si buscas estabilidad o ingresos recurrentes mediante dividendos, las Large Caps pueden ser una mejor opción.
La clave está en diversificar y equilibrar la cartera según tu perfil de riesgo y estrategia de inversión.
2 comentarios en “Cómo invertir en small caps o empresas de pequeña capitalización: ¿Una buena inversión?”
Por qué son tan parecidos los ratios de los fondos de inversión ? Detrás de la fórmula matemática hay toda una filosofía de comprensión, puedes entender la fórmula pero no saber en su momento interpretarla. Hablamos de mercado , de Benchmark, pero sabemos realmente lo que significan ? , Luego tenemos que hay empresas que para un típo de fondos escogen un índice determinado y otras empresas que se especializan en analizar fondos escogen otro indice para el mismo fondo. De ahi una de las dificultades de saber interpretar los ratios . Otra cosa la mayoría sabemos calcular la media aritmética pero no la geométrica que es la utilizada en Finanzas en la gran mayoria de situaciones. El inglés es imprescindible para saber y entender de Finanzas ? Yo diría que no es imprescindible pero ayuda bastante .
Saludos.
Josep
Hola Josep. Muchas gracias por el feedback. Nos lo apuntamos. Un abrazo.