Biografía de Mohnish Pabrai ✅ Batir al mercado gracias a Buffett

[Biografía de Mohnish Pabrai] El admirador de Buffett que batió al S&P 500

Mohnish Pabrai es un inversor y filántropo americano, de origen indio, que aplica la filosofía de Warren Buffett para conseguir rentabilidades totalmente fuera de lo común. Sin ir más lejos, logró superar la rentabilidad del S&P 500 en más de un 1.100% a lo largo de un período de 14 años.

A pesar de que su estilo inversor pueda parecer sencillo, está repleto de matices e ideas que pocos saben aplicar con su maestría.

En este artículo, haré un breve repaso de su biografía y te explicaré en detalle en qué consiste su estrategia de inversión, de la que tanto puede aprenderse. Sin duda, es una figura absolutamente fascinante, a pesar de que no sea tan conocido como otros inversores que hemos analizado anteriormente.

Mohnish Pabrai: origen, formación y primeros trabajos

Efectivamente, aunque Mohnish Pabrai sea todavía relativamente joven y cuente con amplia presencia en internet (a través de su propia web personal, canal de YouTube y perfiles en Twitter y LinkedIn), no se sabe demasiado acerca de su biografía más temprana.

No obstante, es muy importante conocer un poco de sus orígenes para poder contextualizar mejor su éxito posterior.

➡️ #1. ¿Quién es Mohnish Pabrai? Orígenes familiares e infancia

Mohnish Pabrai nació en Bombay (India) el 12 de junio de 1964. Allí transcurrió su infancia y en aquella ciudad realizó sus primeros estudios.

Sin embargo, su etapa en la India no se alargó mucho más, como ahora veremos.

➡️ #2. Traslado a EE.UU. y formación universitaria

Pabrai se trasladó a Estados Unidos para iniciar su etapa universitaria, ingresando en la Clemson University (South Carolina) para estudiar ingeniería informática.

Esta formación técnica fue la que le permitió comenzar su vida laboral en Estados Unidos y, de algún modo, también marcó posteriormente su estilo como inversor, ya que trata de ser metódico, analítico, muy racional y perfeccionista.

En buena medida, estas son características relativamente comunes a muchos otros inversores cuyas biografías he analizado en el blog. Si no quieres perderte ninguno de estos artículos, te recomiendo suscribirte a mi newsletter gratuita, donde te mantendré informado de todas las novedades.

➡️ #3. Inicios laborales de Mohnish Pabrai

Mohnish Pabrai consiguió su primer empleo en la compañía tecnológica Tellabs, donde trabajó entre 1986 y 1991.

Aunque sus inicios fueron en puestos puramente técnicos, relacionados con la informática y las redes de comunicación, en 1989 pasó a integrarse en el área de marketing y ventas. Allí permaneció hasta que abandonó la empresa dos años más tarde.

Sin duda, esta combinación de un perfil técnico con una visión más comercial, también contribuyó a definir su estrategia a la hora de localizar buenas oportunidades de inversión.

Emprendimiento, éxito económico e inicios en la inversión

Durante su etapa en Tellabs, Mohnish Pabrai empezó ya a perfilar su instinto emprendedor para iniciar un proyecto propio, también en el área tecnológica.

Sin duda, esta decisión cambió su vida para siempre.

➡️ #1. TransTech

De este modo, en 1991, Pabrai fundó su propia empresa de consultoría informática, TransTech, Inc., con un capital inicial de 100.000 dólares. Para conseguirlo, aportó 30.000 dólares de sus propios ahorros, más otros 70.000 provenientes de tarjetas de crédito.

Desde luego, fue un movimiento arriesgado, pero de forma controlada, ya que mientras diseñaba el proyecto todavía seguía vinculado a Tellabs.

Como luego veremos, esta combinación de riesgo controlado, con unas grandes expectativas de beneficio, es un principio que guiará toda su filosofía de inversión en el futuro.

En cualquier caso, la empresa de Pabrai consiguió alcanzar un gran éxito en relativamente poco tiempo, despertando el interés de otras compañías e inversores.

➡️ #2. Venta de la empresa y creación de Pabrai Investment Funds

Entre los años 1999 y 2000, Mohnish Pabrai cerró la venta de TransTech a la consultora Kurt Salmon Associates, por la cifra de 20 millones de dólares.

Esta inyección de capital le permitió fundar, también en 1999, la gestora Pabrai Investment Funds.

Con esta nueva firma, creó una familia de hedge funds (fondos de cobertura) que le dieron fama mundial como uno de los grandes inversores de nuestros días.

Y es que, como te contaba en la introducción, su mejor fondo logró, entre los años 2000 y 2013, una rentabilidad acumulada del 517% neto, frente al 43% que consiguió el índice S&P 500 en ese mismo período. Esto supone una diferencia de 474 puntos o del 1.103%.

Para entender cómo alcanzó este éxito, hay que profundizar en los principios que han guiado su estrategia inversora hasta el día de hoy.

Mohnish Pabrai como inversor: 9 principios para el éxito

En pocas palabras, podríamos decir que Mohnish Pabrai es un inversor value, cuya estrategia está inspirada por su admirado Warren Buffett, aunque también hay muchos aprendizajes de Charlie Munger y de otros inversores que fue incorporando a su bagaje.

De hecho, existe una importante faceta contrarian que modula su filosofía value, buscando a menudo oportunidades que el mercado parece despreciar.

En su libro «El Inversor Dhandho – El Método Basado en el Valor de Bajo Riesgo y Alta Rentabilidad», que ya analicé en este artículo, Pabrai expone con todo detalle los 9 principios fundamentales que guían su estrategia inversora.

Te los explico brevemente a continuación:

➡️ #1. Invierte en negocios existentes

En general, Mohnish Pabrai prefiere apostar por negocios ya consolidados, antes que aventurarse en lo desconocido (aunque siempre haya excepciones).

De este modo, trata de encontrar negocios infravalorados que tengan buenas perspectivas de futuro, concentrando la inversión en unas pocas apuestas.

➡️ #2. Compra negocios sencillos en sectores que cambien lentamente

Al igual que Buffett, Pabrai prioriza aquellas empresas que se dedican a negocios que se pueden explicar (y entender) con unas pocas palabras.

Si no comprendes realmente cómo gana dinero la empresa o si su sector evoluciona a gran velocidad, es preferible no arriesgarse.

➡️ #3. Invierte en negocios en crisis

Mohnish Pabrai recomienda apostar por empresas que estén atravesando dificultades o crisis pasajeras, siempre que la compañía sea de calidad y tenga potencial de futuro.

Y es que es, precisamente en esos casos, cuando el mercado tiende a sobrerreaccionar, infravalorando la calidad del negocio en cuestión.

Como nos enseña la más básica psicología del trading, cuando entra en juego el FUD («fear, uncertainty and doubt» o «miedo, incertidumbre y duda»), es cuando surgen las mejores oportunidades.

El propio Buffett dijo que debemos ser temerosos cuando los demás sean codiciosos, y codiciosos cuando los demás sean temerosos.

➡️ #4. Invierte en negocios que tengan ventajas competitivas duraderas

Las ventajas competitivas son todos aquellos rasgos o características particulares de una empresa que le permitan destacar frente a la competencia y, en consecuencia, generar mayores beneficios.

Si localizamos negocios que las tengan (y que se prevea que no vayan a perderlas en el corto o medio plazo), tendremos un caballo ganador.

De este modo, el potencial de rentabilidad será superior al de empresas que no posean dichas ventajas.

➡️ #5. Apuesta a lo grande cuando las probabilidades estén a tu favor

Esto se traduce en invertir pocas veces, con sumas importantes y solo en aquellos casos donde las probabilidades de ganar sean notables.

Por tanto, Pabrai opta más bien por la concentración que por la diversificación, aunque con matices. Así, su cartera suele limitarse a unas pocas posiciones, en las que invierte grandes cantidades, sabiendo que el potencial de rentabilidad es realmente grande.

➡️ #6. Céntrate en el arbitraje

Aunque este tema es un poco complejo y suele ser utilizado únicamente por inversores experimentados, es una de las estrategias que han contribuido al éxito de Mohnish Pabrai.

Básicamente, consiste en aprovechar las ineficiencias o imperfecciones de los mercados para operar con un mismo activo en distintos lugares, jugando con el spread o margen que pueda existir en los precios.

Así, por ejemplo, hay expertos que pueden conseguir interesantes rentabilidades, casi sin riesgo, al operar con una misma acción en el mercado de contado y en el de futuros de forma simultánea.

➡️ #7. Compra activos con grandes descuentos respecto de su valor intrínseco

Este principio es uno de los pilares de la filosofía value.

Esencialmente, se trata de encontrar negocios interesantes, que el mercado no esté valorando en su justa medida.

Esa diferencia entre el valor real o intrínseco y el precio al que se adquiere el activo, permite contar con un margen de seguridad que reduce el riesgo de la inversión.

➡️ #8. Busca negocios con bajo riesgo, pero incertidumbre elevada

Es famosa la frase de Pabrai que dice «Cara: gano; cruz: no pierdo demasiado».

De hecho, este principio es uno de los más característicos de este inteligente inversor e implica tener muy clara la diferencia entre riesgo e incertidumbre.

Se trata, por tanto, de asumir riesgos controlados, en compras en las que puede existir mucha incertidumbre, pero donde la cuantía de las eventuales pérdidas nunca va a ser demasiado elevada.

Sin embargo, en caso de acertar, el potencial de rentabilidad es muy alto.

Por este motivo, Mohnish Pabrai concentra sus apuestas en tan solo unas pocas operaciones. Las que resultan perdedoras, le suponen pérdidas asumibles. Por el contrario, en aquellas en las que acierta, consigue enormes beneficios.

➡️ #9. Mejor copiar que innovar

Para este inversor, los negocios que se centran en desarrollar y ofrecer productos o servicios innovadores, implican un mayor riesgo que los que copian a negocios ya consolidados. Al fin y al cabo, no es fácil anticipar si va a existir o no demanda para productos novedosos.

En consecuencia, prefiere invertir en negocios maduros o que, al menos, han demostrado ya su potencial.

Actividad filantrópica de Mohnish Pabrai

Como tantos otros grandes inversores de la historia, Pabrai ha dedicado grandes sumas de dinero a actividades filantrópicas.

Fundamentalmente, las canaliza a través de su propia fundación, Dakshana, que se centra en ofrecer formación para estudiantes con bajos recursos económicos en la India.

El objetivo es prepararlos para acceder a las mejores escuelas de ingeniería y medicina del país.

[Opinión personal] ¿Quién es Mohnish Pabrai para mí?

Mohnish Pabrai me parece una figura realmente interesante, con aportaciones muy útiles para cualquier persona interesada en estos temas.

Así, el hecho de que siga muy fielmente el estilo de Buffett y que, además, lo haya aplicado con éxito en la práctica, sería razón más que suficiente para tener en cuenta sus enseñanzas.

Fundamentalmente, yo me quedaría con estos dos sabios consejos:

  • Invierte en empresas de calidad, con alguna ventaja competitiva y que se encuentren infravaloradas por el mercado.
  • Localiza operaciones donde el riesgo de pérdidas esté limitado y el potencial de ganancias sea excepcionalmente grande.

Lógicamente, la verdadera dificultad reside en saber aplicar en la práctica estas dos máximas.

Ahí entra en juego la experiencia, los recursos y el talento de los grandes inversores. En cualquier caso, y en mayor o menor medida, todos podemos aplicar estas enseñanzas a la hora de construir nuestra cartera.

En definitiva, espero que este breve repaso a la biografía de Mohnish Pabrai te haya resultado interesante e inspirador. Como siempre, me encantará leer tu opinión en los comentarios.

Hasta el próximo artículo, ¡te deseo unas muy felices inversiones!

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