Algunas teorías (como la de Keynes) atribuyen los ciclos a variaciones en la demanda agregada y al sentimiento de inversores.
Otras (Schumpeter) destacan el papel de las innovaciones tecnológicas y la oferta como motor de las fases expansivas.
Por su parte, la escuela austríaca señala la intervención de los bancos centrales y el crédito como causas de los desequilibrios.