La curva de Phillips original describía simplemente la relación inversa observada entre salarios y desempleo en datos históricos.
La curva de Phillips modificada o aceleracionista incorpora las expectativas de inflación, reconociendo que los agentes económicos aprenden y ajustan su comportamiento.
Esta versión modificada explica mejor por qué la relación no es estable a largo plazo y por qué las políticas expansivas pierden efectividad con el tiempo.